Indeks-indeks Wall Street ditopang oleh keyakinan pasar terhadap peluang pemangkasan sukubunga acuan the Fed di Desember 2024. CME FedWatch Tools catat peluang pemangkasan 25 bps di Desember 2024 mencapai 86% (6/12). IHSG mulai berbalik memasuki fase bullish reversal. Pullback wajar mungkin akan terjadi beberapa kali dalam bullish reversal ini, mengingat Stochastic RSI telah memasuki overbought area. Pasar mengantisipasi data indeks keyakinan konsumen dan penjualan ritel. Keduanya akan mempengaruhi keyakinan pasar terhadap peluang perbaikan pertumbuhan ekonomi kembali ke atas 5% di 4Q24. IHSG berpotensi lanjutkan penguatan uji level psikologis 7400 sampai dengan 7450-7480 di pekan ini. Top picks : JPFA, EXCL, AKRA, BBTN, MEDC, ERAA, dan TOWR. By PHINTRACO SEKURITAS | Research Valdy K. - Disclaimer On -

9 Desember 2024

Penjualan JPFA tumbuh 9.3% YoY menjadi Rp41.28 triliun di 9M24 (75% dari FY24F kami). Pertumbuhan tersebut seiring dengan pertumbuhan signifikan penjualan segmen Poultry Breeding sebesar 33.49% YoY menjadi Rp2.39 triliun diikuti oleh pertumbuhan penjualan segmen Animal Feeds sebesar 9.89% YoY menjadi Rp11 triliun. Laba bersih JPFA tumbuh 125.8% YoY menjadi Rp2.2 triliun di 9M24 (vs. Rp2.6 triliun FY24F kami). Perolehan laba bersih tersebut seiring dengan pertumbuhan penjualan di 9M24 serta di dorong oleh kinerja Non-Operasional. JPFA mencatatkan profitabilitas yang lebih baik di 9M24. Gross Profit Margin tercatat di level 20.94% (vs. 17.42% di 9M23), Operating Profit Margin tercatat naik menjadi 8.83% (vs. 5.29% di 9M23), serta Net Profit Margin naik menjadi 5.44% (vs. 2.63% di 9M23). Menggunakan metode Discounted Cash Flow dengan Required Return sebesar 9.85% serta Terminal Growth 4.01%, kami memperkirakan nilai wajar JPFA di Rp1,990 per saham (Expected PE di 6.31x dan EV/EBITDA di 4.88x pada FY24). Sehingga, Kami mempertahankan peringkat Buy untuk JPFA dengan potensi kenaikan 19.49%. By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

Demi Stabilitas dan Pertumbuhan Jangka Panjang Melalui keterbukaan informasi yang sampaikan perseroan, TOWR mengumumkan akan melaksanakan penerbitan saham baru dalam waktu dekat. Nantinya perseroan akan menerbitkan saham baru sejumlah 5 milyar lembar saham dengan pelaksanaan sebesar 900/lembar saham. Target dana yang terkumpul dari right issue sebesar Rp4.5 triliun. Dengan dana hasil right issue yang telah terkumpul perseroan akan menggunakan pada pembayaran pinjaman serta modal kerja Protelindo selaku anak usaha TOWR. Namun aksi korporasi ini masih menunggu keputusan para pemegang saham yang baru akan memutuskan dalam RUPSLB yang akan berlangsung pada Jumat 25 Oktober 2024. Opsi Pembayaran Utang TOWR dalam Pertimbangan Pandangan kami, TOWR akan meraih seluruh dana hasil dari aksi right issue yang dilakukan sebesar Rp4.5 triliun. Berdasarkan poin pertama yang telah dipaparkan, dana dari rights issue tersebut akan digunakan untuk pembayaran utang dan modal kerja. Jika diasumsikan perseroan menggunakan seluruh dana untuk restrukturisasi utang, hal ini akan menyehatkan kondisi keuangan perseroan. Kami memperbarui valuasi kami dengan memperkirakan Net Debt TOWR akan mencapai Rp51.19 triliun pada akhir 2024 (NGR : 2.79x ; Net Debt / EBITDA : 4.91x), NET Debt membengkak dari perkiraaan kami sebelumnya yang hanya mencapai Rp48.87 triliun (NGR : 2.66x ; Net Debt / EBITDA : 4.69x) hal ini disebabkan oleh akuisisi IBST yang dilakukan perseroan pada 2Q24. Namun Dengan adanya penambahan modal yang diasumsikan digunakan untuk pembayaran utang, hal ini akan memperbaiki posisi neraca TOWR. Kami memperkirakan jika transaksi ini terjadi net debt untuk tahun 2025 akan mencapai Rp46.70 triliun (NGR : 2.04X ; Net Debt / EBITDA : 4.48x). Kami Merubah Rekomendasi Kami Dari BUY To HOLD Kami memperbarui report kami dengan merubah rekomendasi dari BUY to HOLD untuk TOWR dengan potensi kenaikan yang lebih rendah dari report kami sebelumnya (report sebelumnya) sebesar 5.23% atau Rp860per saham. Saat ini, kami masih menunggu hasil keputusan RUPSLB dan prospektus pengunaan dana right issue tersebut sebelum melakukan penyesuaian kembali terhadap valuasi. Setelah RUPSLB telah dilaksanakan, kami akan melakukan penyesuaian terhadap valuasi tersebut. By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

November 2024 : US$150.2 miliar Oktober 2024 : US$151.2 miliar Cadangan Devisa Indonesia pada akhir November 2024 tercatat sebesar US$150.2 miliar. Angka ini menunjukkan adanya sedikit penurunan jika dibandingkan dengan bulan Oktober 2024 sebesar US$151.2 miliar. Meskipun demikian, level cadangan devisa saat ini masih masih tetap tinggi, setara pembiayaan 6.5 bulan impor atau 6.3 bulan pembayaran utang luar negeri pemerintah, serta berada dalam 3 bulan impor diatas standar kecukupan internasional. By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

6 Desember 2024

Indeks-indeks Wall Street alami koreksi wajar di perdagangan Kamis (5/12). Kepala the Fed, Jerome Powell menyatakan bahwa ekonomi AS (termasuk kondisi sektor tenaga kerja) cukup kuat untuk menahan potensi sukubunga tinggi untuk waktu yang lebih lama di AS (5/12). U.S. Nonfarm Payrolls diperkirakan naik ke 202 ribu di November 2024 dari 12 ribu di Oktober 2024. Data ini yang diyakini mendasari statement terbaru dari Kepala the Fed, Jerome Powell (5/12). Perdana Menteri Prancis, Michael Barnier akan resign dalam waktu dekat menyusul mosi tidak percaya dari Parlemen Prancis. OPEC+ memutuskan untuk mempertahankan pemangkasan volume produksi sebesar 2.2 juta barel/bulan sampai dengan Maret 2025. IHSG diperkirakan kosolidasi di kisaran 7275-7330 di Jumat (6/12). Pasar nampaknya perlu lebih sabar menunggu validasi bullish reversal (konfirmasi rebound ke 7330-7350). Cadangan devisa Indonesia diperkirakan tidak bergerak signifikan dari posisi US$151 miliar per akhir Oktober 2024. Top picks (6/12) : CLEO, ICBP, MAPI, KLBF dan UNVR By PHINTRACO SEKURITAS | Research Valdy K. - Disclaimer On -

Code : DGWG Sector : Basic Materials Sub-Sector : Agricultural Chemicals --------------------------------------------- PERKIRAAN JADWAL PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM Perkiraan Tanggal Efektif : 27 Desember 2024 Perkiraan Masa Penawaran Umum : 02 – 08 Januari 2025 Perkiraan Tanggal Penjatahan : 08 Januari 2025 Perkiraan Tanggal Distribusi Saham : 09 Januari 2025 Perkiraan Tanggal Pencatatan Saham di BEI : 10 Januari 2025 --------------------------------------------- STRUKTUR PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM Sebanyak-banyaknya 1,666,666,700 saham biasa dengan nilai nominal Rp100 setiap saham, yang mewakili sebesar-besarnya 25% dari total modal ditempatkan dan disetor Perseroan setelah Penawaran Umum Perdana Saham yang seluruhnya merupakan Saham Baru dan dikeluarkan dari portepel Perseroan. Nilai Nominal : Rp100 per lembar saham Harga Penawaran : Rp420- Rp620 per lembar saham Jumlah Penawaran Umum : Sebanyak-banyaknya Rp1,033,333,354,000 Penjamin Emisi : PT BRI Danareksa Sekuritas PT Samuel Sekuritas Indonesia PT Shinhan Sekuritas Indonesia --------------------------------------------- Laporan dalam format PDF dapat diunduh pada menu "Research - IPO Summary" di www.phintracosekuritas.com dan telegram @phintasofficial By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

Indeks PMI S&P Global Manufaktur : 49.7 Indeks PMI S&P Global Jasa : 56.1 Indeks ISM Manufaktur : 48.4 Indeks ISM Jasa : 52.1 Secara umum PMI Amerika Serikat (AS) masih tetap kuat meskipun menghadapi tantangan. Sektor manufaktur dan jasa AS menunjukkan tanda-tanda perbaikan dengan sentimen bisnis yang meningkat dan ekspektasi pertumbuhan di masa depan. By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

Indeks utama Wall Street membukukan rekor penutupan baru di Rabu (4/12). Terdapat sejumlah perusahaan yang baru melaporkan kinerja bottom line lebih baik dari perkiraan di 3Q24 Pasar juga terindikasi merespon positif penurunan U.S. ADP Nonfarm Employment Change ke 146 ribu di November 2024 dari 184 ribu di Oktober 2024. Indeks utama Prancis, CAC 40 (+0.66%) menguat cukup signifikan meski dibayangi oleh potensi mosi tidak percaya Parlemen kepada Perdana Menteri, Michael Barnier. Harga minyak kemungkinan akan berbalik menguat pada hari ini (5/12) menyusul penurunan U.S. Crude Oil Inventories sebesar 5 juta barel di pekan yang berakhir pada 4 Desember 2024. Rebound lanjutan dari saham-saham bank big cap diperkirakan berlanjut dan kembali menjadi mover IHSG pada perdagangan Kamis (5/12). Meski demikian, tanggal pencatatan AADI pada hari ini (5/12) diperkirakan kembali menyerap lukuiditas pasar, khsusnya di awal perdagangan. Resistance terdekat IHSG berada di kisaran 7375-7400 yang berpotensi diuji pada perdagangan Kamis (5/12). Top picks (5/12) : ANTM, ACES, MEDC, AMRT, ELSA dan BRIS. By PHINTRACO SEKURITAS | Research Valdy K. - Disclaimer On -