6 October 2025

Indeks ISM Services PMI turun menjadi 50 pada September 2025 dari 52 di Agustus, jauh di bawah perkiraan 51.7, menunjukkan sektor jasa mengalami stagnasi. Selain itu, Indeks S&P Global US Services PMI turun tipis menjadi 54.2 pada September 2025 dari 54.5 bulan sebelumnya, melampaui konsensus pasar awal. Meskipun pertumbuhan penjualan baru melambat dan kenaikan biaya operasional karena tarif dan ketidakpastian ekonomi.Realisasi belanja pemerintah pusat hingga awal Oktober 2025 mencapai Rp1.481,7 triliun atau sekitar 55% dari pagu APBN sebesar Rp2.663,4 triliun. Belanja Kementerian/Lembaga tercatat Rp815 triliun, setara 63% dari pagu Rp1.275,6 triliun, dengan belanja pegawai mendominasi sebesar 77%, disusul belanja bansos 72% dan belanja barang modal sekitar 45%. Pemerintah optimis penyerapan anggaran akan meningkat signifikan pada tiga bulan terakhir tahun ini, biasanya mencapai 38% dari total pagu anggaran. 

6 October 2025

Indeks di bursa Wall Street ditutup menguat pada pekan lalu, meskipun terjadi government shutdown.Harga emas spot naik 0.7% ke US$3,884/troy oz, setelah mencapai level tertinggi baru US$3,896/troy oz (3/10).Dollar AS melemah terhadap mayoritas mata uang utama lainnya (3/10).Akibat shutdown beberapa data ekonomi AS tertunda rilisnya, namun FOMC minutes dan Michigan Consumer Sentiment diperkirakan masih dapat dirilis pada pekan ini.Dari domestik akan dirilis data cadangan devisa, Consumer Confidence,  penjualan sepeda motor, penjualan ritel dan penjualan mobil pada pekan ini.Menteri Keuangan RI memperkirakan pertumbuhan ekonomi Indonesia pada 4Q25 dapat di atas level 5.5%.Secara teknikal, diperkirakan IHSG berpotensi melanjutkan penguatan dan menguji level resistance 8170 pada pekan ini.Top picks pekan ini: BTPS, ASII, NCKL, EXCL, ACES dan MIDI.By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

Pemerintah AS resmi menutup (shutdown) karena kebuntuan pendanaan Kongres yang menimbulkan ketidakpastian ekonomi dan pasar. Shutdown ini berpotensi memperburuk pasar tenaga kerja dengan PHK massal pegawai federal dan menunda rilis data ekonomi penting, sementara volatilitas pasar saham kemungkinan meningkat akibat ketidakpastian suku bunga dan nilai aset. Selain itu, Presiden Donald Trump memanfaatkan situasi ini guna mengurangi jumlah pekerja pemerintah federal, sementara negosiasi antara partai masih berlangsung tanpa kesepakatan.Surplus perdagangan Indonesia melebar menjadi US$5.49 miliar pada Agustus 2025, naik dari US$2.78 miliar tahun sebelumnya dan melampaui perkiraan pasar sebesar US$3.99 miliar, didorong oleh kenaikan ekspor 5.78% YoY dan penurunan impor 6.56% YoY. Pertumbuhan ekspor melambat dari 9.86% YoY di Juli karena tarif AS baru, sementara impor turun untuk bulan kedua berturut-turut dengan kontraksi terendah sejak Mei 2024. 

Indeks di Wall Street ditutup menguat pada rekor tertinggi baru di Kamis (2/10).Investor masih cenderung mengabaikan government shutdown yang memasuki hari kedua.Menteri Keuangan AS memperingatkan bahwa dampak shutdown ini bisa lebih besar dari yang sebelumnya.Rilis data nonfarm payrolls berpotensi tertunda.USD indeks melemah mendekati level terendah dalam sepekan (2/10).Harga minyak turun sekitar 2% ke level terendah dalam empat bulan, karena kekhawatiran tentang kelebihan pasokan di pasar menjelang pertemuan OPEC+ selama akhir pekan.U.S. 10-year Bond Yield turun 2 bps di level 4.088%.Harga emas spot turun 0.5% ke level US$3,845/troy oz (2/10).Diperkirakan IHSG berpotensi bergerak cenderung melemah di kisaran 8020-8050 pada perdagangan Jumat (3/10).Top picks (3/10) : TLKM, WIFI, RAJA, BUKA dan MAPI.By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

3 October 2025

SIDO experienced a decrease in revenue by 3.57% YoY to IDR1.83 trillion in 6M25, along with lower sales in all of SIDO's business segments in 6M25. Going forward, we expect a better demand in 2H25, along with the estimated peak of the rainy season that will happen from November 2025 to February 2026, which can potentially boost the demand for SIDO's Tolak Angin products.We estimate SIDO's net profit to be stable in FY25F. This estimate is based on the limited revenue growth potential in FY25F due to people's purchasing power that has not fully recovered, especially in the lower-middle class. During 6M25, SIDO experienced a decrease in net profit by 1.32% YoY to IDR600 billion, along with the decrease in revenue, which caused operating profit to decrease by 1.75% YoY to IDR746 billion in 6M25.The chemical, pharmaceutical, and traditional medicine industries still have room to grow in the long term. This is based on the GDP trends of the chemical, pharmaceutical, and traditional medicine industries, which have continued to recover after Covid-19. In addition, manufacturing activity in this industry remains in an expansive zone in 2Q25 and has tended to stabilize over the past year.SIDO is the market leader for common cold products, with the Tolak Angin brand. In addition, SIDO's Tolak Angin and Kuku Bima Ener-G! products have successfully penetrated the global market. This indicates that SIDO's products are not only well-received in the domestic market but also able to compete globally, which is expected to drive long-term growth.We give a Buy recommendation for SIDO with an estimated fair value of IDR635 per share or potential upside of 20.95%. This recommendation is based on a calculation using the Discounted Cash Flow method with a Required Return of 8.26% and a Terminal Growth of 2.00%.By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

Indeks PMI manufaktur AS dari S&P Global turun ke 52 pada September 2025, didorong oleh melambatnya pesanan baru akibat tarif dan permintaan ekspor lemah, meskipun kepercayaan bisnis dan penyerapan tenaga kerja meningkat. Disisi lain, Indeks ISM naik tipis ke 49.1 namun masih kontraksi selama tujuh bulan berturut-turut, dengan produksi naik dan tekanan biaya tetap tinggi akibat tarif dan lemahnya permintaan.Inflasi Indonesia meningkat menjadi 2.65% YoY di September 2025 dari 2.31% YoY di Agustus, tertinggi sejak Mei 2024, terutama ditopang oleh kenaikan harga pangan sebesar 5.01% YoY. Inflasi inti juga naik tipis menjadi 2.19% YoY, sementara inflasi bulanan meningkat 0.21% MoM, melampaui ekspektasi pasar yang 0.13% MoM. Disisi lain, indeks PMI Manufaktur Indonesia turun menjadi 50.4 pada September 2025 dari 51.5 di Agustus, namun masih menunjukkan ekspansi aktivitas pabrik untuk dua bulan berturut-turut. Pesanan baru terus naik, sementara hasil produksi menurun akibat lemahnya daya beli pelanggan.

Indeks di Wall Street ditutup menguat pada Rabu (1/10).Sentimen positif berasal dari harapan government shutdown hanya berlangsung sebentar dan dampaknya terbatas.Data tenaga kerja sektor swasta yang melemah menimbulkan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed lebih lanjut.Inflasi RI bulan September tercatat 2.65% YoY dari 2.31% YoY di Agustus 2025 dan di atas perkiraan 2.5% YoY.Indeks manufacturing PMI domestik bulan September 2025 turun di level 50.4 dari 51.5 di Agustus 2025.Neraca perdagangan bulan Agustus 2025 membukukan surplus USD5.49 miliar, naik dari USD4.18 miliar di Juli 2025.U.S. 10-year Bond Yield turun 4 bps di level 4.106%.Harga emas spot menguat di  level tertinggi baru US$3,866/troy oz (1/10), akibat government shutdown di AS.Diperkirakan IHSG berpotensi uji level psikologis 8000 pada perdagangan Kamis (2/10).Top picks (2/10) : UNVR, ANTM, JPFA, MAIN, dan PYFA.By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

2 October 2025

Indonesia’s Consumer Price Index (CPI) rose on an annual basis, bringing inflation to 2.65% YoY in September 2025, up from 2.31% YoY in August 2025, marking the highest inflation rate since May 2024. Core inflation increased slightly to 2.19% YoY in September 2025 from 2.17% YoY in August 2025. Commodities contributing to the core inflation component included gold jewelry, cooking oil, and instant coffee. Meanwhile, the volatile food component recorded the highest inflation, at 6.44% YoY in September 2025, mainly driven by rising prices of red chili peppers, shallots, rice, and broiler chicken meat. The administered price component experienced 1.10% YoY inflation, with major contributions from PAM water tariffs, machine-made kretek cigarettes (SKM), and household fuels.

Indonesia’s Trade Balance Surplus (NPI) increased to US$5.49 billion in August 2025 from US$4.17 billion in July 2025. This improvement was driven by a higher non-oil and gas surplus, which rose to US$7.15 billion in August 2025 from US$5.75 billion in July 2025, supported mainly by animal and vegetable fats, mineral fuels, and iron and steel commodities. Meanwhile, the oil and gas trade balance recorded a wider deficit of US$1.66 billion in August 2025, compared to US$1.58 billion in July 2025, primarily due to higher deficits in crude oil and oil products. The trade balance has maintained a surplus for 64 consecutive months since May 2020. The United States contributed the largest surplus of US$12.20 billion, while the largest deficit came from China, amounting to US$13.09 billion during January to August 2025.

Indeks di Wall Street ditutup menguat pada Selasa (30/9).Indeks Dow Jones ditutup pada level tertinggi baru, investor mengabaikan potensi government shutdown.Faktor positif masih berasal dari ekspektasi akan berlanjutnya penurunan suku bunga The Fed pada tahun ini, serta antusiasme akan AI.Dari domestik akan dirilis data indeks manufacturing PMI September 2025, neraca perdagangan dan inflasi September (1/10).U.S. 10-year Bond Yield cenderung stabil di level 4.148%.Harga emas spot naik 0.3% di  level US$3,843/troy oz (30/9).Harga minyak mentah berlanjut melemah akibat kekhawatiran akan meningkatnya suplay (30/9).IHSG diperkirakan berpotensi cenderung melemah menguji support di 8000-8020 pada perdagangan Rabu (1/10).Top picks (1/10) : AMRT, RAJA, RATU, ASRI dan KRAS.By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

1 October 2025