EXCL recorded a solid EBITDA performance with 9M24 reaching Rp13.30 trillion, equivalent to 79.68% of FY24F estimate, supported by annual growth in the data segment despite quarterly contraction. Operational efficiency remains strong with a manageable increase in operating expenses at a low single-digit level, ensuring sustained profitability growth. The Fixed Broadband (FBB) segment saw significant subscriber growth, surpassing 1 million after the strategic Link Net acquisition, positioning EXCL as the second-largest FBB player in Indonesia. EXCL's digital ecosystem, including MyXL, has achieved 55% penetration among 32.2 million users, enhancing customer loyalty and revenue generation opportunities. We maintain BUY with a target price of IDR2,900, offering 18.80% upside potential and implying EV/EBITDA of 4.75x/4.70x for FY24F/FY25F. By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

25 November 2024

Weekly rally indeks-indeks Wall Street berlanjut di pekan lalu. Ekspektasi kebijakan inward looking Presiden Donald Trump mendorong rotasi ke saham-saham yang lebih sensitif pada pertumbuhan ekonomi. U.S. 10-year bond yield masih cukup tinggi di atas 4.4% sampai dengan Jumat (22/11). Kondisi eksternal memicu capital outflow dari pasar modal Indonesia. Isu utama domestik meliputi : ruang pemangkasan sukubunga acuan BI diperkirakan lebih terbatas di 2025, ekspektasi kenaikan inflasi seiring rencana kenaikan PPN jadi 12% dan pasar yang masih mencerna efektivitas kebijakan fiskal dalam meredam potensi dampak negatif dari dua isu sebelumnya. IHSG diperkirakan kembali bergerak fluktuatif dalam rentang 7150-7230 pada pekan ini. Top picks : BBRI, BBNI, MBMA, BBTN, PTBA, dan AUTO. By PHINTRACO SEKURITAS | Research Valdy K. - Disclaimer On -

Surplus Neraca Pembayaran Indonesia (NPI) tercatat US$5.9 miliar pada 3Q24 dari sebelumnya defisit $0.6 miliar pada 2Q24. Hal ini ditopang oleh surplus pada investasi portofolio sebesar US$9.6 miliar ketika transaksi berjalan yang defisit sebesar US$2.2 miliar atau 0.6% dari Produk Domestik Bruto (PDB) Indonesia. Sementara posisi cadangan devisa tumbuh 7.0% atau naik ke US$149.9 miliar dan setara 6.4 bulan pembiayaan impor sepanjang tahun 2024. By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

22 November 2024

Penguatan indeks saham bluechip di Wall Street ini dipicu oleh strong economic data. Euro Area dan mayoritas negara ekonomi besar di Eropa diperkirakan membukukan indeks manufaktur yang relatif solid atau membaik di November 2024. Harga minyak berbalik menguat setelah Rusia dan Ukraina dikabarkan saling berbalas misil dalam satu pekan terakhir. OPEC+ diperkirakan kembali memutuskan menunda rencana menaikan volume produksi dalam pertemuan pada 1 Desember 2024 mendatang. IHSG diperkirakan kembali bergerak fluktuatif dalam rentang 7100-7180 di akhir pekan ini (22/11). Surplus NPI memasuki bulan ke 54 secara berturut-turut. Kondisi ini ditopang oleh pertumbuhan nilai ekspor sebesar 10.69% yoy di Oktober 2024. Sayangnya kondisi di atas belum mampu meredam aksi jual Investor Asing di perdagangan Kamis (21/11) secara signifikan. Top picks (22/11) : DOID, ANTM, TLKM, JSMR dan BRMS. By PHINTRACO SEKURITAS | Research Valdy K. - Disclaimer On -

21 November 2024

Nasdaq (-0.11%) berbalik terkoreksi di Rabu (20/11). Selain Target, sejumlah retailers lain di U.S. juga melaporkan kinerja keuangan dan relatif mengecewakan di 3Q24. Indeks-indeks di Eropa melanjutkan pelemahannya di Rabu (20/11). Lonjakan harga gas alam berlanjut (+7.47%) di Rabu (20/11). Kondisi di atas memicu kekhawatiran lonjakan inflasi di Eropa. AS dijadwalkan rilis data-data ketenagakerjaan yang diperkirakan sedikit memburuk, tapi diyakini tidak ada merubah stance the Fed terhadap arah kebijakan pemangkasan yang less-aggressive. RDG BI memutuskan tahan sukubunga di 6%, mempertimbangkan upaya menjaga stabilitas Rupiah dan laju pertumbuhan ekonomi setidaknya di 5% yoy untuk 2024. IHSG dapat kembali coba rebound ke 7180-7200 di Kamis (21/11). IHSG masih menunggu konfirmasi rebound ke 7200 sebagai validasi minor bullish reversal. Top picks (21/11) : MEDC, EMTK, TINS, ELSA, dan ACES. By PHINTRACO SEKURITAS | Research Valdy K. - Disclaimer On -

Periode: November 2024. Hasil RDG-BI November 2024 : 6.00%. Bank Indonesia (BI) memutuskan untuk kembali mempertahankan BI 7-day RR Rate pada level 6.00%. Dengan keputusan ini, BI telah mempertahankan 7-day RR Rate pada level yang sama selama dua bulan terakhir dari pemotongan 25 bps di September 2024 By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -

INTP achieved revenue of IDR5.20 trillion in 3Q24 (+28.54% QoQ; +4.81% YoY), with cumulative revenue reaching IDR13.32 trillion until 9M24, driven by a 9.4% YoY increase in domestic cement sales volume. Gross profit margin improved to 34.35% in 3Q24 (vs 27.66% in 2Q24), supported by efficiency in energy and labor costs, despite higher finance costs due to the Grobogan Cement acquisition. INTP recorded a net profit of IDR621 billion in 3Q24 (+35.19% QoQ; +2.86% YoY), contributing to a cumulative net profit of IDR1.06 trillion until 9M24, showcasing resilience in a competitive market. Cement demand is expected to grow 1-2.5% in 2025, fueled by government initiatives like the 3 million houses program, the Capital City of the Archipelago (IKN) project, and property sector relaxations, boosting INTP's utilization ratio to 60%. Bulk cement continues to dominate, supported by national strategic projects (PSN) and rising demand from commercial developments such as warehouses, smelters, and housing in new growth areas, while bagged cement faces weaker demand due to low purchasing power. We give rating BUY for INTP with a target price of IDR8,100 (+18.80% upside), implying FY24F/FY25F EV/EBITDA of 8.66x/7.92x. By PHINTRACO SEKURITAS | Research - Disclaimer On -