16 June 2025

Indeks utama di Wall Street pada pekan lalu ditutup melemah yang terutama didorong pelemahan signifikan pada Jumat (13/6). Serangan Israel atas Iran yang kemudian dibalas oleh Iran (13/6), memicu kenaikan harga minyak mentah dan emas. Kenaikan harga minyak mentah mendorong kenaikan harga energi yang dapat berakibat pada kembali meningkatnya laju inflasi, sehingga U.S. 10-year Bond Yield naik 5 bps menjadi 4.411%. Fokus perhatian pasar pekan ini pada perkembangan konflik di Timur Tengah, kemajuan negosiasi dagang AS dengan para mitra dagangnya, serta KTT G7 di Kanada pada 15-17 Juni 2025. Beberapa bank sentral akan membahas kebijakan moneter pada pekan ini, yaitu The Fed, PBoC, BoJ, BoE dan BI yang diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap. IHSG diperkirakan berpotensi melanjutkan koreksi dan menguji level MA200 di 7132 hingga level support 7100. Top picks pekan ini : AADI, CTRA, NCKL, HRUM dan ESSA. By PHINTRACO SEKURITAS | Research Ratna Lim - Disclaimer On -

The Consumer Confidence Index (CCI) decreased by 4.2 points to 117.5 in May 2025 from 121.7 in April 2025. This decline was due to reductions in both the Current Economic Condition Index (CECI) and Consumer Expectation Index (CEI), which fell by 7.7 points to 106 and 0.8 points to 129, respectively, in May 2025 (Figure 1). All CECI sub-indices declined, with the Durable Goods Purchase Index showing the most significant decrease of 9.8 points to 104.1 in April 2025. Additionally, the Employment Availability Index entered a pessimistic phase, falling below 100 points to 95.7, as the public perceived widespread layoffs by Indonesian companies due to increased global economic uncertainty.

MDKA recorded FY24 revenue of US$2.24 billion, representing a 31.2% YoY increase compared to US$1.71 billion in FY23. This growth was primarily driven by the nickel segment, which contributed 82.4% of total revenue through PT Merdeka Battery Materials Tbk (MBMA), with revenue rising 38.9% YoY to US$1.84 billion (vs. FY23: US$1.33 billion). Operational efficiency at the three RKEF smelters (CSID, BSID, and ZHN) successfully reduced the cash cost of Nickel Pig Iron (NPI) by 6.86% QoQ to US$10,037/ton in 4Q24 (vs. 3Q24: US$10,776/ton). Gold production in 4Q24 reached 35.82 koz, (+17.37% QoQ; +21.41% YoY), in line with an increase in the average selling price (ASP) of 11.06% QoQ to US$2,672/oz (vs. 3Q24: US$2,406/oz). Looking ahead, gold production is projected to continue increasing through the Pani Gold Project, which is targeted to reach peak annual production of 500,000 ounces. Management Guidance for FY25 : the gold segment is projected to produce 100,000–110,000 oz per year with a competitive cash cost of US$1,100–1,200/oz, copper production is targeted at 11,000–13,000 tons, with a significant expected reduction in cash cost to US$1.60/lb. Meanwhile, the nickel segment will maximise margins by producing Nickel Pig Iron (NPI), targeting 80,000–87,000 tons per year with a controlled cash cost below US$11,000/ton. Using a Sum-of-the-Parts (SOTP) valuation method, with a required rate of return of 9.20% and a terminal growth rate of 1.46%, we estimate MDKA’s fair value to be at Rp2,510 (implying 10.03x/2.66x expected EV/EBITDA and P/BV).

Producer Price Inflation (PPI) di AS tumbuh 0.1% MoM pada Mei 2025, lebih rendah dari perkiraan kenaikan 0.2% MoM dan setelah kontraksi 0.2% MoM pada April. Kenaikan harga terjadi pada barang seperti tembakau (0.9%) dan beberapa komoditas lain. Sementara secara tahunan PPI tumbuh 2.6% YoY, sesuai ekspektasi, dengan laju inti melambat menjadi 3.0% YoY dari 3.2% YoY. Selain itu, jumlah klaim pengangguran awal di AS tetap stabil di angka 248 ribu pada 1W-Jun25, tidak berubah dari minggu sebelumnya dan melampaui ekspektasi pasar yang memperkirakan penurunan menjadi 240 ribu. Ekonomi Inggris mengalami kontraksi sebesar 0.3% MoM pada April 2025, menandai penurunan pertama dalam enam bulan dan penurunan terdalam sejak Oktober 2023. Penurunan ini dipicu oleh kenaikan biaya energi, kontribusi asuransi nasional yang lebih tinggi, serta tarif pajak dan tarif impor yang meningkat, dengan sektor jasa turun 0.4% dan produksi menyusut 0.6%, sementara konstruksi justru tumbuh 0.9%. Meski demikian, dalam tiga bulan hingga April, PDB rata-rata tetap tumbuh 0.7%.

13 June 2025

Indeks di Wall Street ditutup menguat di Kamis (12/6). Indeks PPI bulan Mei 2025 naik 0.1% MoM dari deflasi 0.2% MoM, namun di bawah estimasi 0.2% MoM. Presiden Trump kembali menyarankan The Fed untuk memangkas suku bunga sebesar 1% sehingga menghemat US$600 miliar setahun dalam pembayaran bunga utang. Ekonomi Inggris mengalami kontraksi sebesar 0.3% MoM di April 2025 dari tumbuh 0.2% MoM di Maret 2025. U.S. 10-year Bond Yield kembali turun 5 bps menjadi 4.357%, dipicu oleh indeks PPI yang lebih rendah dari perkiraan. Harga emas menguat sekitar 1.1% di level US$3,387/troy oz, akibat memanasnya ketegangan politik dan meningkatnya potensi penurunan suku bunga The Fed. Indeks Keyakinan Konsumen Indonesia bulan Mei turun ke level 117.5 dari 121.7 di April 2025 (12/6). Dari domestik, pasar mengantisipasi rilis data Retail Sales bulan April 2025 yang diperkirakan tumbuh 2.1% YoY (13/6). Diperkirakan IHSG rawan koreksi lanjutan, menguji level psikologis 7200 hingga pivot 7170 pada Jumat (13/6). Top picks (13/6) : SMGR, PTPP, ADHI, INTP, dan CPIN. By PHINTRACO SEKURITAS | Research Ratna Lim - Disclaimer On -

United States (U.S.) inflation decreased 0.1% MoM in May 2025 from 0.2% MoM in April 2025, below market expectations of 0.2% MoM. It was influenced by a 1.0% MoM decline in the energy index in May, which included decreases in the fuel and energy commodity indices of 2.6% MoM and 2.4% MoM, respectively. Meanwhile, the food index rose to 0.3% MoM in May 2025. Additionally, core inflation, which excludes food and energy items, fell 10 bps to 0.1% MoM in May 2025 from 0.2% MoM in April 2025 (Figure 1). It was due to decrease in the apparel index of 0.4% MoM in May 2025.

Inflasi tahunan di AS naik tipis menjadi 2.4% YoY pada Mei 2025 dari 2.3% YoY di April, namun masih di bawah prediksi 2.5% YoY. Kenaikan harga terlihat pada sektor makanan, transportasi, dan kendaraan, sementara biaya energi mengalami penurunan 3.5% YoY. Inflasi inti tahunan yang tidak termasuk harga makanan dan energi tetap stabil di angka 2.8% YoY, dengan kenaikan indeks harga konsumen bulanan sebesar 0.1% MoM. Uni Eropa optimistis negosiasi perdagangan dengan AS dapat berlanjut melewati batas waktu 9 Juli 2025, meskipun pembicaraan semakin intens dan AS berencana menerapkan tarif 50% pada hampir 70% ekspor UE senilai €380 miliar. Sebagai antisipasi, UE telah menyiapkan tarif balasan senilai €21 miliar dan daftar tambahan sebesar €95 miliar untuk produk AS jika kesepakatan tidak tercapai.

12 June 2025