>Laba bersih BBRI naik 18.80% yoy menjadi Rp29.56 triliun di 6M23. >BBRI menjadi Bank dengan jumlah penyaluran kredit tertinggi di 6M23. >CASA tumbuh 10.10% yoy di 6M23. >Kredit Umum Pedesaan (Kupedes) mencatkan kenaikan 30% yoy pada 6M23. >Potensi pertumbuhan segmen Mikro dan Ultra Mikro. >Menggunakan metode Discounted Cash Flow dengan Required Return sebesar 11.07% dan Terminal Growth sebesar 5.48%, kami memperkirakan nilai wajar BBRI di 6,272 (16.79x expected P/E).

>Laba bersih BNGA tumbuh 27.6% yoy menjadi Rp4.9 triliun di 9M23. >BNGA merevisi turun panduan Cost of Credit (COC) menjadi 1.1%-1.2% di 9M23. >Pertumbuhan kredit diiringi perbaikan kualitas aset di 9M23. >CASA tetap tumbuh dalam 5 tahun terakhir. >Nilai transaksi OCTO mobile tumbuh 97.3% yoy di 9M23. >Pertumbuhan CASA rasio serta selective loan growth menjadi fokus BNGA. >Menggunakan metode Dividend Discount Model kami mendapatkan harga wajar BNGA sebesar 1,946 (9.12x expected PER). Sehingga kami memberikan rating buy untuk BNGA dengan potential upside 14.47%.